ИИ-стройка оставила бигтехов почти без свободных денег: $1,1 трлн вложений с 2023 года

Amazon, Google, Meta и Microsoft с 2023 года вложили в ИИ-инфраструктуру $1,1 трлн: дата-центры, чипы, энергетику (подсчёт Financial Times, 31.07). Свободных денег у четвёрки за последний квартал осталось $7 млрд на всех - минимум за десятилетие. Alphabet впервые с выхода на биржу в 2004 году закончил квартал с отрицательным свободным потоком, минус $5,9 млрд.

Свободных денег почти нет. Суммарная выручка четвёрки за последний квартал - около $470 млрд. Свободного потока из них осталось $7 млрд, меньше 2% выручки.

Тормозить никто не собирается. На 2026 год четвёрка планирует $724 млрд капвложений (Fortune, 26.07), и один только Alphabet поднял свой годовой план до $205 млрд.

Инвесторы ответили распродажей. 23 июля семёрка крупнейших американских техов, группа Magnificent Seven, потеряла за день около $890 млрд капитализации, примерно 5%. Акции Alphabet после квартального отчёта упали на 7% - худший день за год.

Сверх официальных балансов копится отдельный счёт. По подсчётам Nikkei, у той же четвёрки и Oracle набралось около $1,65 трлн забалансовых обязательств по ИИ: на 22% больше долга, который виден в их отчётности. Аналитик RBC Риши Джалурия предупреждает, что росту капитальных затрат «по сути не видно конца», а компаниям предстоит пройти по тонкой грани - вкладываться в ИИ и не растерять то, что сделало их успешными.

Гонка дошла и до обычных покупателей. Облачные гиганты перебивают друг у друга цену на HBM, память для ИИ-ускорителей, поэтому Micron, Samsung и SK hynix отодвинули выпуск обычной DRAM. Дефицит потребительской памяти тянется с 2025 года, и Apple уже подняла цены.

Следующая веха уже в прогнозах: на 2027 год аналитики закладывают почти $950 млрд капвложений четвёрки, сопоставимо со всем, что потрачено с 2023 года.