13 августа 2026 г.
ИИ-дата-центры будут строить в долг под залог видеокарт: цель - $500 млрд
Шесть фирм Уолл-стрит будут выдавать кредиты под ускорители Nvidia: залогом станет само железо и выручка, которую оно приносит.
10 августа Nvidia подписала меморандумы с шестью фирмами Уолл-стрит. Ускоритель в этой схеме идёт как залог, наравне со зданием или самолётом.
Стройка ИИ переезжает с собственных денег на заёмные. Значительную часть из $500 млрд принесёт долг, а обеспечением станут сами видеокарты и выручка, которую они приносят.
Как устроена схема
Залог и передеплой. Долг выпускают через отдельные юрлица, в залог идут ускорители плюс их выручка. Перестал платить заёмщик - кредитор забирает машины и передаёт другому клиенту.
Сроки погашения обязаны закрыться раньше, чем железо устареет. Nvidia готова подставить собственный баланс под остаточную стоимость, но не больше чем на 25% сделки, и решает это по каждой сделке отдельно. Apollo даёт длинные деньги, BlackRock ведёт институциональный капитал в инфраструктуру, Brookfield строит ИИ-фабрики.
Надолго ли хватает залога
Спор идёт о сроке службы. Дженсен Хуанг говорит о десятилетии: A100 2020 года работает у клиентов шесть лет спустя, а CUDA растягивает полезную жизнь карты. Спрос пока держит цену. Аренда H100 подорожала с $1,70 за GPU-час в октябре 2025 до $2,35 в марте 2026.
Инвестор Майкл Бьюрри, известный ставкой против ипотечного рынка в 2008-м, считает иначе. Он назвал амортизацию гиперскейлеров одним из распространённых мошенничеств эпохи и оценил занижение в $176 млрд за 2026-2028 годы: у Nvidia цикл обновления 2-3 года, а на балансах железо служит 5-7 лет.
первоисточник