Чипы Nvidia пошли в залог под кредиты: компания покроет до 25% их обесценения

10 августа компания объявила о партнёрстве с BlackRock, Blackstone, Goldman Sachs и ещё тремя фондами: отдельные платформы финансирования должны привлечь свыше $500 млрд стороннего капитала на стройку AI-инфраструктуры.

Вычисления превращают в залоговый актив. Дженсен Хуанг формулирует коротко: вычисления и есть выручка, а чипы Nvidia годятся на эту роль, потому что их уже взяли все и они тянут любые модели и нагрузки.

Схема залога. GPU закладываются под кредит. Если заёмщик перестал платить, а кредитор при ликвидации не выручает за чипы их балансовую цену, до 25% разницы доплачивает Nvidia.

Раньше Nvidia подпирала спрос своими же деньгами: к лету 2026 Bloomberg насчитал около $750 млрд круговых сделок с OpenAI, Anthropic, CoreWeave и другими. Теперь деньги зовут со стороны, у институциональных инвесторов.

Спор о сроке жизни. Nvidia ссылается на клиентские схемы амортизации в 4-6 лет и на A100 2020 года выпуска: спустя шесть лет они всё ещё работают с полной загрузкой, а экономический срок службы компания тянет к десятилетию. Майкл Бьюрри настаивает на 2-3 годах и оценивает такой пересчёт в более чем $176 млрд прибыли облачных провайдеров за 2026-2028.

Аренда пока дорожает. Годовой контракт на H100 стоил $1.70 за GPU-час в октябре 2025 и $2.35 в марте 2026, мощности на B200 идут по $5.30-7.05 за час.

Вторичный рынок говорит иначе: системы на H100 к третьему году торгуются меньше чем за половину цены новых.