14 августа 2026 г.
Деньги AI-гонки осели у поставщика памяти: CXMT стоит дороже Tencent
13 августа CXMT обошла Tencent по капитализации: $524 млрд против $511 млрд, причём акции самой CXMT в тот день подешевели на 1,2%.
Акции CXMT в тот день дешевели. Самой дорогой компанией Китая она стала всё равно.
Tencent потеряла больше. Американские бумаги интернет-гиганта упали на 5,34% после квартального отчёта, где капитальные расходы выросли на 176% год к году, до 52,8 млрд юаней ($7,8 млрд). Эти деньги ушли на вычислительные мощности под собственные модели и AI-агентов.
Арифметика AI-гонки простая. Кто покупает железо, тот тратит. Кто поставляет к этому железу память, тот зарабатывает.
Кто платит за AI-гонку
Счёт по контрактам. В июне CXMT договорилась с Tencent о поставке серверной памяти больше чем на 20 млрд юаней ($2,94 млрд) сроком от трёх до пяти лет (Reuters, 29.06). В июле добавился пятилетний контракт с ByteDance дороже $7 млрд. Доля серверной продукции в выручке CXMT за год выросла с 8,4% до 26,5%.
Год назад CXMT работала в минус. В первом квартале 2025 года она потеряла 2,83 млрд юаней, а в первом квартале 2026 года заработала 35,43 млрд юаней операционной прибыли ($5,2 млрд) на дефиците памяти и подорожавшей DRAM.
AI стоил прибыли. Без новых AI-продуктов операционная прибыль Tencent по non-IFRS была бы 86,1 млрд юаней за квартал (+19%), с ними вышло 75,6 млрд (+9%). Свободный денежный поток ушёл в минус на 13,8 млрд юаней, хотя без предоплат за закупку вычислений был бы плюсовым на 37,6 млрд.
В эти новые AI-продукты Tencent записывает CodeBuddy, свой инструмент для AI-кодинга. Ма Хуатэн назвал его лидером категории в Китае по месячным взаимодействиям (замер Analysys, июнь 2026).
первоисточник