$105 млрд Nvidia под дата-центр OpenAI оказались страховкой: платёж сработает только при дефолте

Кампус PORTS-Pike строит и эксплуатирует SB Energy на выведенном из эксплуатации Portsmouth Gaseous Diffusion Plant в округе Пайк. OpenAI арендует его на 20 лет, площадка размещает только вычисления Nvidia. Партнёры проекта — Минэнерго и Минторг США, плюс энергокомпания AEP Ohio.

Что скрыто за $105 млрд. В форме 8-K от 17 августа 2026 Nvidia называет свою роль точно: residual value guarantee. Это потолок платёжного обязательства по договорам аренды примерно 4,25 ГВт IT-нагрузки, а не деньги, которые компания отдаёт OpenAI на стройку.

Гарантия срабатывает при дефолте или неплатёжеспособности арендатора. Тогда Nvidia покрывает разницу между гарантированной минимальной стоимостью аренды и тем, что SB Energy выручит, пересдав кампус или продав оборудование.

Живые деньги в проекте тоже есть, но другого порядка. Nvidia вкладывает $1,5 млрд в SB Energy, а SB Energy вместе с AEP Ohio — $4,2 млрд в передающую инфраструктуру.

Откуда набираются 8 ГВт. Гарантия покрывает первые 4,25 ГВт. Ещё около 3,8 ГВт Nvidia вправе поддержать по собственному усмотрению, обязательства на этот кусок нет.

Первые 800 МВт включат в 2028 году, дальше мощности вводят фазами. Питать их будут от новой генерации: под кампус планируется больше 10 ГВт, из них не менее 9,2 ГВт даёт природный газ.

Штату проект обещает 35 000 рабочих мест на стройке до 2032 года и 2500 постоянных, а стартовый фонд для местных составит $80 млн. Отдельной строкой OpenAI раздаёт студентам Огайо кредиты Codex: $84 млн на 2026–2027 учебный год, по $100 примерно 844 000 человек.