Первое IPO гуманоидов сдулось за два дня: Unitree потеряла 37% от пика

Спрос перекрыл размещение больше чем в тысячу раз. 19 августа 2026 компания вышла на STAR Market Шанхайской биржи по цене 150,80 юаня за акцию. Торги открылись на 1100 юанях, день акция закрыла ростом на 460,34%, капитализация первого производителя гуманоидов на бирже Китая дошла до 341,77 млрд юаней, около $50,68 млрд. За 10% капитала Unitree собрала 6,099 млрд юаней, примерно $904 млн.

Не хотите разбираться сами? Внедряем ИИ в ваш бизнес: задачи без лимита, одна цена в месяц, отмена в любой момент.

Гуманоидные роботы впервые получили биржевую цену. Следующие два дня показали, из чего она собрана.

Почему цена развернулась

Второй день всё отыграл. 20 августа акция упала на 18,70% до 687 юаней, 21 августа — ещё на 2,12%, до 672,41 юаня. От максимума в 444,9 млрд юаней капитализация потеряла свыше 170 млрд, это около $25,3 млрд и 37% от пика.

Размещались по P/E 219,23x, хотя до листинга рынок ждал капитализацию в 150–200 млрд юаней. Скорректированная чистая прибыль за I квартал 2026 упала на 52,55% год к году, при этом выручка росла. Саму выручку Unitree набирала быстро: 159 млн юаней в 2023 году, 1,699 млрд в 2025-м, убыток в 18,02 млн сменился прибылью 591 млн.

Кому Unitree продаёт роботов

Покупают лаборатории, не заводы. Больше 70% выручки приносят исследования и образование, на промышленное применение приходится около 9%. Робота может взять и частник: R1 AIR стоит $4900, R1 обойдётся в $5900 без налогов и доставки, цену R1 EDU называют по запросу в отделе продаж. Вес 27–29 кг, 20–26 степеней свободы, работает около часа от заряда.

Универсальные модели, которые управляли бы роботом целиком, за отчётный период в продуктах массово не работали: проспект показывает ставку на motion control, точное управление движением. На разработку уходит около 673 млн юаней в год. В IPO зашла DeepSeek: 140,8 млн юаней, около $21,3 млн, за 2,31% с локапом на три года, стороны договорились вместе делать AI-модели для роботов.

Пока Unitree шла на биржу, AgiBot обошёл её на мировом рынке: 8400 роботов за I полугодие 2026 против 5900 у Unitree, 44% против 31%. Весь рынок вырос до 19 100 штук с 5100 годом ранее, больше 97% отгрузок дают китайские производители.

4,2 млрд юаней из привлечённых Unitree обещает пустить на AI-модели, новые продукты и производство, годовая отчётность покажет, догнала ли прибыль выручку.