Nvidia поставила на продолжение ИИ-бума: обязательства перед поставщиками выросли до $279 млрд

Так компания расписалась в том, что ждёт спроса на ИИ-вычисления ещё минимум три года: $267 млрд из этой суммы приходится на срок до конца FY2029. В самом отчёте 10-Q оговорено, что часть соглашений «может быть отменена, перенесена или скорректирована» до твёрдых заказов. Но если спрос просядет, счета всё равно придётся оплатить.

Основное — память. Рост обязательств «в основном связан с закупкой памяти», объяснила финдиректор Колетт Кресс: на память приходится около $160 млрд из $279 млрд, и закупки нужны для выпуска Vera Rubin в этом и следующем году. Цены на память выросли сильнее, чем Nvidia закладывала, и в компании ждут продолжения роста. Валовая маржа из-за этого опустится до 71–72% в четвёртом квартале, а один процентный пункт маржи при таком масштабе стоит около $1 млрд за квартал.

Деньги пока идут. Выручка за квартал выросла на 106% год к году, до $96,2 млрд, из них $89,0 млрд принесли дата-центры. На следующий квартал Nvidia обещает $108 млрд. Впервые компания дала прогноз на год вперёд: рост выручки в FY2028 на 70%. Аналитики ждали 44%.

При этом свободный денежный поток за квартал упал с $48,6 млрд до $21,3 млрд. Клиенты стали платить позже: срок оплаты вырос с 45 до 60 дней, а неоплаченные счета — до $63,1 млрд. Сверх закупок Nvidia раскрыла гарантии с потолком $108,5 млрд, где до $105 млрд приходится на кредитную поддержку ИИ-кампуса OpenAI в Огайо. В июне 2026 компания заняла $25 млрд, чистый долг дошёл до $33,4 млрд.

Все будущие обязательства вместе — $366 млрд. Дженсен Хуанг объясняет это так: «ИИ достиг точки перелома… теперь вычисления — это выручка».

Из $279 млрд около $267 млрд растянуты до конца FY2029 — столько времени Nvidia отвела спросу.