ПК больше не главный бизнес Dell: 68% выручки квартала дали серверы и хранилища

Компанию тридцать лет знали как продавца ПК, а зарабатывает она теперь на чужих ИИ-стройках. Заказов на ИИ-серверы за квартал набралось на $60,9 млрд, невыполненный бэклог на конец квартала достиг $95 млрд, вдвое больше всей квартальной выручки.

Арифметика квартала. Выручка $47,0 млрд, рост 58% год к году (отчёт Dell в SEC, 1 сентября 2026). Инфраструктурный сегмент дал $31,8 млрд и вырос на 89%, клиентский остался на $15,0 млрд с ростом 20%.

В мае Dell обещала на год $167 млрд выручки. Теперь называет $192 млрд. Прогноз по одним только ИИ-серверам компания подняла с $60 млрд до $74 млрд: треть годовых денег Dell планирует получить с ИИ-железа.

Маржа не просела. Операционная прибыль инфраструктурного сегмента выросла на 225% до $4,8 млрд, маржа сегмента 15%, на 6,2 процентных пункта выше прошлогодней. Свободный денежный поток за квартал $8,1 млрд.

Растёт не только ИИ. Обычные серверы и сетевое оборудование дали $10,5 млрд с ростом 122%, системы хранения $4,9 млрд с ростом 26%.

Мешает не спрос, а поставки. На разборе квартала с инвесторами Dell назвала дефицит памяти DRAM и NAND и части процессоров и перекидывает дефицитные компоненты с ПК на серверы. По серверам спрос обгоняет предложение, покупатели по цене не давят.

За цифрами стоит вполне физическая работа. 1 июня Dell первой отгрузила стойки на платформе NVIDIA Vera Rubin с жидкостным охлаждением, заказчику CoreWeave, и от поставки до продакшена прошло 6,5 часа. Покупателей ИИ-железа у компании больше 6500, из них 3300 пришли за последние три квартала.

Следующая проверка обещания придёт с отчётом за третий квартал: Dell уже назвала цель в $49 млрд выручки, из них около $19 млрд на ИИ-серверах.