7 сентября 2026 г.
ИИ из обещания стал статьёй расходов: прибыль компаний КНР выросла на 25,7%, акции упали
Прибыль компаний на биржах КНР выросла на 25,7% за квартал, быстрее всего за 5 лет, но главный индекс CSI 300 за это же время потерял 9%.
Китайские компании отчитались о самом быстром росте прибыли почти за 5 лет. Рынок ответил распродажей.
ИИ-гонка впервые проявилась в отчётности как счёт, а не как обещание: инвесторы считают вложения в вычисления текущими издержками, которые давят на прибыль.
Числа сильные. Прибыль компаний на материковых биржах КНР во II квартале выросла на 25,7% год к году (Bloomberg, 05.09.2026). По официальной статистике КНР, за первое полугодие 5557 компаний заработали 3,58 трлн юаней, на 19,5% больше прошлогоднего.
Рост держат ИИ-площадки. Прибыль на ChiNext прибавила 42%, на Star board Шанхайской биржи — 370%.
У производителей чипов темпы выше. Сектор интегральных схем за полугодие увеличил прибыль в 2,4 раза, у Cambricon она выросла на 122,6%.
Рынок не поверил. CSI 300, главный индекс КНР, за квартал потерял около 9%. Технологический Star 50 упал на 29% после роста на 76% кварталом ранее.
Счёт за вычисления виден в отчётах поимённо. Tencent во II квартале потратила на инфраструктуру 52,8 млрд юаней против 19,1 млрд годом ранее, свободный денежный поток ушёл в минус на 13,8 млрд. Выручка компании выросла на 11%, а чистая прибыль составила 56 млрд юаней при прогнозе 61,8 млрд.
Alibaba привлекла $10,2 млрд после того, как её прибыль упала при растущей выручке. Падение компания объяснила расходами на ИИ.
Раньше объявление о стройке под ИИ поднимало акции, рынок платил за обещание. Теперь Vey-Sern Ling, управляющий директор Union Bancaire Privée, формулирует правило короче: «сильные числа больше не работают для технологического сектора».
Проверка придёт с отчётами за третий квартал: там будет видно, растёт ли счёт за вычисления дальше.
* Meta Platforms Inc. признана в РФ экстремистской организацией, её деятельность запрещена; Facebook и Instagram заблокированы. Meta AI и другие продукты компании — продукты этой организации.
Первоисточник
