Рынок ИИ стал одной связкой: 48% выручки Anthropic идёт через облака её же инвесторов

Anthropic подала S-1 26 октября 2026 года, и проспект показал устройство всего ИИ-рынка: разработчик моделей, его облака и поставщик чипов завязаны друг на друге деньгами.

Не хотите разбираться сами? Внедряем ИИ в ваш бизнес: задачи без лимита, одна цена в месяц, отмена в любой момент.

Канал продаж. Через облачные маркетплейсы Amazon и Google в 2023 году шло 11% выручки Anthropic, в 2024-м 32%, в 2025-м 47%. За девять месяцев 2026 года вместе с Microsoft вышло 48%. Платформы забирают около 16 центов с доллара: в 2025 году сборы составили $351 млн.

Счёт за вычисления. На конец 2025 года Anthropic была должна за будущие мощности $54,6 млрд, в начале 2026-го обязательства перевалили за $417 млрд. Это 3,5 ГВт, и большую часть контрактов разорвать нельзя. Первым поставщиком в S-1 идёт не облако, а Broadcom: $161,2 млрд пятилетних лизингов оборудования под TPU.

Google владеет примерно 15% акций Anthropic, Amazon 10–12% плюс десятки миллиардов конвертируемого долга, Broadcom гарантирует $42 млрд заимствований под лизинг чипов. При этом Google растит Gemini, а Microsoft держит четверть OpenAI.

Арифметика простая. За первую половину 2026 года Anthropic заработала $16,29 млрд, плюс 1304% год к году, и показала чистый убыток $80,7 млрд. Аренда вычислений за те же шесть месяцев стоила $8,9 млрд, вчетверо больше прошлогоднего.

Ли Хепнер из The BIG Newsletter называет главный риск так: если ожидания по доходности ИИ резко ухудшатся, переоценка накроет сразу разработчиков моделей, облака и производителей чипов.

Первый внешний замер этой связки даст цена размещения ANT на Nasdaq.