Инвесторы выходят из китайского ИИ: индекс STAR 50 сложился на 40% с конца июня

Сложились не только дебютанты. Индекс STAR 50, который собирает ИИ- и чип-компании Шанхая, упал на 40,4% от закрытия 30 июня (2207,86) до 1315,50 на 26 октября, хотя за первое полугодие прибавлял 64%. Moore Threads с июля тоже потеряла половину, память CXMT за месяц больше четверти, робототехническая Unitree половину с августовского листинга при переподписке IPO в 8000 раз.

Не хотите разбираться сами? Внедряем ИИ в ваш бизнес: задачи без лимита, одна цена в месяц, отмена в любой момент.

Прибыли пока нет. MiniMax и Z.AI (Zhipu) потеряли от своих пиков суммарно $150 млрд, обе компании остаются убыточными. JPMorgan ждёт, что разработчики моделей выйдут в прибыль около 2028 года.

Скидка на токены сжалась. Раньше китайские лаборатории брали ценой: они резали стоимость токенов и выигрывали у американских моделей на счёте за миллион. Потом OpenAI и Anthropic снизили свои цены, и разрыв сузился. MiniMax и Zhipu продолжают держать низкий прайс, работая в убыток.

У Cambricon выручка за девять месяцев выросла на 106,8% до 9,526 млрд юаней, прибыль на 131,5% до 3,715 млрд. Денег на счёт пришло заметно меньше: операционный поток составил 227,6 млн юаней, это 6,1% прибыли, а в третьем квартале ушёл в минус на 83,7 млн. Запасы за это время выросли с 4,944 до 11,665 млрд юаней.

Даже после обвала STAR 50 стоит около 100 годовых прибылей против почти 250 на пике. У Nasdaq 100 этот счёт равен 30. Голубые фишки CSI 300 за то же окно потеряли около 20% от июньского пика, Nasdaq от своего рекорда просел на 6%. ИИ-бумаги занимают 42% капитализации китайского рынка и 57% оборота материковых и гонконгских акций, так что просадку увидел почти каждый частный инвестор.

В январе в рынок выйдут 178 млн заблокированных акций Z.AI и 25 млн MiniMax.