За новый Qwen заплатят инвесторы: Alibaba собрала $10,2 млрд и отдаёт их AI целиком

Крупнейшее первичное доразмещение в истории Гонконга: HK$80 млрд, или $10,2 млрд. Все чистые поступления компания обещает направить в AI, от вычислительной инфраструктуры до моделей Qwen.

Цена вопроса. Акции ушли по HK$112,70, на 3,6% дешевле последнего закрытия. Утром 24 августа бумаги в Гонконге падали на 10%: новые акции размывают долю тех, кто уже держит.

Раньше Alibaba строила AI по объявленному плану: RMB 380 млрд ($56 млрд) за три года, из них к июню 2026-го потрачена ровно половина. Теперь сверху ложатся ещё $10,2 млрд, которых в этом плане не было.

Куда пойдут деньги. В линейку Qwen. Базовая модель Qwen3.8-Max выросла до 2,4 трлн параметров, компания показала корпоративного агента QwenWork, а приложение Qwen App набрало 250 млн пользователей.

Стройка уже стоит дорого. За квартал, закончившийся 30 июня, капзатраты выросли на 75% до RMB 67,68 млрд ($9,98 млрд), а чистая прибыль упала на 75% до RMB 10,44 млрд при росте выручки на 9%.

AI-облако при этом растёт быстрее всего за 22 квартала: выручка сегмента прибавила 45% до RMB 48,44 млрд ($7,14 млрд), маржа поднялась до 11,6% против примерно 7% годом ранее. Гендиректор Эдди У Юнмин ждёт окупаемости вложений в AI-вычисления за три года, возможно за два.

Сделка закрывается 26 августа 2026 года.