Спрос на Azure перерос мощности: Microsoft заняла $25 млрд на стройку

Денег на такой темп не хватает: за три месяца подушка Microsoft сжалась с $76,8 млрд до $64,5 млрд, и 29 октября компания объявила цену выпуска облигаций на $25 млрд.

Не хотите разбираться сами? Внедряем ИИ в ваш бизнес: задачи без лимита, одна цена в месяц, отмена в любой момент.

Раньше и теперь. Прошлый крупный выпуск в США Microsoft делала в 2017 году и взяла $17 млрд. Сейчас это $25 млрд в десяти транчах, ставки фиксированных идут от 4,85% до 6,35%, последний гасится 3 ноября 2066 года. Долгосрочного долга у компании было $31,1 млрд, так что один выпуск почти удваивает его. Рейтинг AAA, высший, у Microsoft и от S&P, и от Moody's.

В релизе про ИИ ни слова. Microsoft обещает направить выручку на общекорпоративные цели: оборотный капитал, капитальные затраты, выкуп акций, поглощения и погашение старого долга. Стройку под ИИ называют СМИ, в самом пресс-релизе этого пункта нет. Организаторов размещения одиннадцать, среди них J.P. Morgan, UBS и Wells Fargo.

Спрос, под который берут деньги, виден в отчётности. Выручка Azure за квартал $33,2 млрд, рост 48%, портфель незакрытых коммерческих обязательств вырос на 73% до $677 млрд. Финдиректор Эми Худ сказала, что заказы клиентов на Azure по-прежнему превышают доступные мощности. На капитальные затраты за календарный 2026 год компания заявила около $170 млрд, свыше $50 млрд из них в следующем квартале.

Двое из этой очереди названы по именам: Anthropic законтрактовала мощности Azure на $30 млрд, OpenAI по соглашению от 28 октября 2025 года берёт сервисов Azure ещё на $250 млрд.

Microsoft тут не одна. Облачные провайдеры и застройщики дата-центров выпустили в 2026 году облигаций инвестиционного уровня больше чем на $313 млрд, почти втрое против всего 2025 года.

Размещение закрывается 4 ноября 2026 года, последний транш гасится 3 ноября 2066-го.